貿戰升溫麥格理降永利澳門評級至中性美銀美林仍睇好並升目標價

上周五永利澳門(1128)發表今年首季業績報告，券商美銀美林今日(14日)發表研究報告，指永利澳門首季經調整物業EBITDA及淨收入均高於該行預期3%，主要由於貴賓廳贏率較高及中場利潤表現好過預期，故重申永利澳門「買入」評級，目標價由24.3元升至26.5元。然而券商麥格理則指，中美貿易戰升溫令市場風險提升，將對澳門賭業造成間接影響。該行將此前納為行業首選的永利澳門，下調評級至「中性」，目標價下調至21元。永利澳門今日肢價急挫7.6%，收報18.18元。

美銀美林指，永利澳門首季經調整物業EBITDA分別按年跌8.4%及按季跌1.9%至3.87億美元，較該行預期高3%，但低過市場預期2%。淨收入按年跌2.6%及按季跌3.4%至12.51億美元，較預期高3%，主要由於貴賓廳贏率較高及中場利潤表現好過預期。該行重申永利澳門「買入」評級，以反映首季業績穩固，並將公司2019及2020年經調整EBITDA預測上調8%及10%，目標價由24.3元升至26.5元，以反映中場增長預期較高的因素。

麥格理則指，中美貿易戰升溫令市場風險提升，政治或經濟風險將對澳門賭業造成間接影響，於目前風險市況下，買入濠賭股承受的下行壓力將高於上升機會，或得不償失。雖然中美貿易關係未來若緩和，濠賭股將借勢上升，不過該行籲投資者寧放棄爭取早段升幅，亦不建議背負在中美貿易關係不明朗下需要持貨數個月的風險。

另外，麥格理將此前納為行業首選的永利澳門的評級，下調至「中性」，目標價下調至21元。同時維持銀娛(27)、澳博(880)及新濠博亞評級「跑贏大市」，由於其評級及其下半年貴賓廳業務走勢關係較少，其中銀娛未來數年仍為吸引選擇。